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港股通央企红利 ETF 李蓓的关注 藏着什么逻辑
低利率时代里，资产荒成了绕不开的话题。
手里的钱，该往哪放？
这是最近和几位投资者聊天时，听到最多的问句。
而半夏投资的李蓓，再次将目光投向了港股通央企红利 ETF（513920）。
不是偶然提及，是反复关注。
为什么是它？
在震荡的市场里，这只 ETF 到底藏着怎样的配置逻辑？
先看数据 —— 最直观的硬指标。
截至 2025 年 11 月，恒生港股通中国央企红利指数的股息率达5.73%，即便是扣除 20% 红利税，税后收益仍远超 1.81% 的十年期国债收益率。
估值呢？市盈率 TTM 仅7.38 倍，市净率 0.7 倍。
低。
真的低。
这组数字，在当下的资本市场里，是难得的安全边际。
再聊属性 —— 央企 + 港股 + 红利，三重 buff 叠加。
央企是什么？是现金流稳定、抗风险能力强的 “压舱石”。
国资委将市值管理纳入考核，央企分红的动力只会增不会减。
港股呢？同一家公司的 H 股价格往往更低，股息率自然更高。
红利策略呢？在资产荒背景下，持续分红的资产本就是资金的 “避风港”。
三者结合，就成了李蓓口中 “攻守兼备” 的标的。
还有规模和流动性，这是容易被忽略的细节。
截至 2025 年 11 月 28 日，513920 的规模达 56.99 亿元，较去年底增长 252.92%。
12 月 1 日单日成交额 3.53 亿元，近 20 个交易日日均成交 2.75 亿元。
规模在涨，流动性在提。
这说明什么？
市场在用真金白银投票。
当然，投资从没有绝对的标准答案。
有人会问，红利策略已经火了一阵，现在进场晚不晚？
我的看法是 —— 看周期，不看短期。
低利率环境不会一夜消失，央企估值修复的进程也还在继续。
这只 ETF 的价值，从来不是短期炒作的标的，而是中长期配置的选择。
把时间线拉长看，投资的本质是寻找确定性。
在充满不确定性的市场里，5.73% 的股息率是确定的，央企的分红能力是确定的，港股的估值洼地也是确定的。
这些确定的因子，才是对抗波动的核心。
下次再聊，我们可以拆解更多红利类 ETF 的差异，看看不同标的背后的配置逻辑。
毕竟，选对方向，比盲目跟风更重要。
